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大模型主题持续催化但边际钝化，业绩拐点将至，机构大幅加仓：2023年一季度计算机板块在国内AI 大模型持续突破，以及信创国产替代、数据要素市场化等政策的持续催化下表现亮眼，机构持仓占比也进一步提升至7.64%，已呈现超配之势，体现了市场对上述产业趋势的信心。一季度作为行业的传统淡季，今年呈现弱复苏的态势。从涨幅靠前的个股来看市场以主题驱动为主，但边际已出现钝化。我们认为行业业绩有望呈现逐季向好的态势，快速消化目前暂时“虚高”的估值，个股表现也将遵循“去伪存真”，有产品落地有业绩释放的公司将走得更远。
数字要素流转在医疗、金融领域有望率先落地，政务IT 和国企数字化转型景气度高：从政策方向上看，医疗、金融等领域数据有望率先落地，随隐私计算、区块链技术逐步成熟，我国高价值量的公共数据有望逐步走向开放，叠加完善的收益分配等制度模式，数据的经济、商业、社会、民生价值有望释放。政务信息化我们建议关注4 个关键词，“开源”、“节流”、“民生”、“安全”，分别对应税友股份、中科江南、德生科技和美亚柏科。而在数字化浪潮中，未来国企有望引领我国数字政府、产业数字化、数据要素化进展，成为数字经济中坚力量，建议关注中远海科、深桑达、太极股份、启明星辰、大华股份等。
处于历史底部/长期空间值得期待的优质标的：历史底部标的推荐：受到行业beta 影响，部分优质标的估值下压，股价处于历史底部，建议关注普源精电、中望软件、道通科技、三未信安等。长期空间值得期待的优质标的包括：
AI 不断打开算力需求空间，国产化共振下长期机会大，建议关注中科曙光、浪潮信息、海光信息、紫光股份、拓维信息等；AI 大模型赋能下游应用，C 端标准化工具类产品有望率先享受产业红利，建议关注金山办公、万兴科技、同花顺、福昕软件、科大讯飞等。
风险提示： AI 技术迭代不及预期的风险，商业化落地不及预期的风险，政策支持不及预期风险，全球宏观经济风险。
