周末证券|抓牢低估值、高分红主线,央企仍有大机会

2023-05-12 19:14:47

金融投资报记者林珂


(相关资料图)

最近一两个月,由于年报和季报的公布,相当一部分题材概念股出现了回调,即便是大热的“人工智能”也出现了不小的分化。与此同时,以“中字头”央企和银行为首的“中特估”吸引了不少资金。

“中特估”核心是估值与分红

二级市场炒作“中特估”的核心理由一个是估值低廉,一个是分红稳定。典型如银行,整体估值处于历史低位,破净者不在少数,而年化分红却能维持在6%以上,怎么可能不吸引银行存款和理财产品资金“搬家”。

可以看到的是,央企阵营不仅受“中特估”概念火热提振;此外,其低估值优势,以及高分红属性也是吸引资金关注的重要因素之一。从业绩估值角度来看,在2023年的政府工作报告中,更是着重提出了要深化国资国企改革,提高国企核心竞争力。

在刚刚过去的业绩期,央企交出了一份也相当亮眼的业绩,根据国资委的统计数据显示,2022年中央企业累计实现营业收入39.4万亿元,同比增长8.3%,实现利润总额2.55万亿元、净利润1.9万亿元,同比分别增长5.5%、5%。目前上证50和沪深300指数的估值仍处于历史较低水平,在中国特色估值体系背景下,央企板块的投资价值有望得到重新评估。而随着沪深港通股票的扩容,低估值央企有望更多北上资金增配。

而业绩稳定与低估值,为央企进一步提升分红率创造了一定基础。据有关数据显示,央企与地方国企2022年分红总额合计为1.09万亿元,占市场分红总额近三分之二。其中,作为中流砥柱的央企分红最为给力,其中有超过一半上市公司连续五年实施分红, 五分之一上市公司连续三年红利增长,体现其较高的分红质量。

主流资金参与后市想象空间大

有分析指出,央企作为国民经济的重要支柱,一直是A股市场一支举足轻重的力量。而当前央企上市公司的动态估值为近十年以来最低水平,显著低于A股总体水平。我国亟需完善中国特色现代资本市场以更好服务国家战略,加快完善契合各类型企业特别是国有企业特点的估值方法,扭转当前国有企业在资本市场大幅“折价”的趋势。

值得一提的是,“中特估”概念的提出,作为中字头板块的延伸,成为近期市场中亮丽的一道风景线。

从资金角度来看,A股二级市场存量资金虽然分歧明显,但在“中字头”阵营资金呈现持续流入态势的背后,应该有部分银行存款或者理财资金移仓,毕竟年化6%的分红和3%不到的一年定期存款收益对于大资金来说差距是比较大的。而在互联互通机制下,北向资金成为A股市场的重要参与者,同时也被誉为“聪明钱”。其持仓重点,无疑是A股市场的“核心资产”,而众多中字头概念股则是名列其中。

中金公司表示,央国企基本面近年不断改善,并且未来有望在政策引导和支持下对自身成长性、治理机制和信息交流等问题妥善优化,压制估值的因素若能得到逐步化解,当前的低估值现象有望继续修复,并带来较好的相对收益。

未来重点关注以下国企投资主线,第一是在核心技术领域具备较强竞争力的国企引领者;第二是估值不高,但具备改革和资本运作预期的国企;第三是受益国家战略的主题机会等;第四是现金流充裕,潜在分红和回购能力强,股息率较高的优质国企。

潜力股精选

中国建筑(601668)

动态估值4.8倍,每股分红0.253元

中国中铁(601390)

动态估值6.5倍,每股分红0.2元

招商银行(600036)

动态估值5.6倍,每股分红1.738元

光大银行(601818)

动态估值4倍,每股分红0.19元

中信证券(600030)

动态估值15倍,每股分红0.49元

中国人寿(601628)

动态估值15.5倍,每股分红0.49元

中国铝业(601600)

动态估值14.4倍,每股分红0.036元

中煤能源(601898)

动态估值4.2倍,每股分红0.413元

中远海控(601919)

动态估值6.4倍,每股分红1.39元

中国核电(601985)

动态估值11.2倍,每股分红0.17元

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