金融投资报记者林珂
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最近一两个月，由于年报和季报的公布，相当一部分题材概念股出现了回调，即便是大热的“人工智能”也出现了不小的分化。与此同时，以“中字头”央企和银行为首的“中特估”吸引了不少资金。
“中特估”核心是估值与分红
二级市场炒作“中特估”的核心理由一个是估值低廉，一个是分红稳定。典型如银行，整体估值处于历史低位，破净者不在少数，而年化分红却能维持在6%以上，怎么可能不吸引银行存款和理财产品资金“搬家”。
可以看到的是，央企阵营不仅受“中特估”概念火热提振；此外，其低估值优势，以及高分红属性也是吸引资金关注的重要因素之一。从业绩估值角度来看，在2023年的政府工作报告中，更是着重提出了要深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。
在刚刚过去的业绩期，央企交出了一份也相当亮眼的业绩，根据国资委的统计数据显示，2022年中央企业累计实现营业收入39.4万亿元，同比增长8.3%，实现利润总额2.55万亿元、净利润1.9万亿元，同比分别增长5.5%、5%。目前上证50和沪深300指数的估值仍处于历史较低水平，在中国特色估值体系背景下，央企板块的投资价值有望得到重新评估。而随着沪深港通股票的扩容，低估值央企有望更多北上资金增配。
而业绩稳定与低估值，为央企进一步提升分红率创造了一定基础。据有关数据显示，央企与地方国企2022年分红总额合计为1.09万亿元，占市场分红总额近三分之二。其中，作为中流砥柱的央企分红最为给力，其中有超过一半上市公司连续五年实施分红， 五分之一上市公司连续三年红利增长，体现其较高的分红质量。
主流资金参与后市想象空间大
有分析指出，央企作为国民经济的重要支柱，一直是A股市场一支举足轻重的力量。而当前央企上市公司的动态估值为近十年以来最低水平，显著低于A股总体水平。我国亟需完善中国特色现代资本市场以更好服务国家战略，加快完善契合各类型企业特别是国有企业特点的估值方法，扭转当前国有企业在资本市场大幅“折价”的趋势。
值得一提的是，“中特估”概念的提出，作为中字头板块的延伸，成为近期市场中亮丽的一道风景线。
从资金角度来看，A股二级市场存量资金虽然分歧明显，但在“中字头”阵营资金呈现持续流入态势的背后，应该有部分银行存款或者理财资金移仓，毕竟年化6%的分红和3%不到的一年定期存款收益对于大资金来说差距是比较大的。而在互联互通机制下，北向资金成为A股市场的重要参与者，同时也被誉为“聪明钱”。其持仓重点，无疑是A股市场的“核心资产”，而众多中字头概念股则是名列其中。
中金公司表示，央国企基本面近年不断改善，并且未来有望在政策引导和支持下对自身成长性、治理机制和信息交流等问题妥善优化，压制估值的因素若能得到逐步化解，当前的低估值现象有望继续修复，并带来较好的相对收益。
未来重点关注以下国企投资主线，第一是在核心技术领域具备较强竞争力的国企引领者；第二是估值不高，但具备改革和资本运作预期的国企；第三是受益国家战略的主题机会等；第四是现金流充裕，潜在分红和回购能力强，股息率较高的优质国企。
潜力股精选
中国建筑(601668)
动态估值4.8倍，每股分红0.253元
中国中铁(601390)
动态估值6.5倍，每股分红0.2元
招商银行(600036)
动态估值5.6倍，每股分红1.738元
光大银行(601818)
动态估值4倍，每股分红0.19元
中信证券(600030)
动态估值15倍，每股分红0.49元
中国人寿(601628)
动态估值15.5倍，每股分红0.49元
中国铝业(601600)
动态估值14.4倍，每股分红0.036元
中煤能源(601898)
动态估值4.2倍，每股分红0.413元
中远海控(601919)
动态估值6.4倍，每股分红1.39元
中国核电(601985)
动态估值11.2倍，每股分红0.17元
